金切機(jī)床產(chǎn)量大增下游投資減速應(yīng)關(guān)注
今年1~5月,金屬切削(下稱“金切”)機(jī)床行業(yè)產(chǎn)量和收入增速仍然維持快速增長的態(tài)勢,但是在鋼材等原材料價格上漲的影響下,利潤增速和毛利率都在下降查新。
如果考慮到政府對于機(jī)床行業(yè)大力度的支持,不難發(fā)現(xiàn)洛怠,金切機(jī)床行業(yè)的利潤率仍然在提高批先。換言之,是國家的優(yōu)惠政策抵消了鋼材等原材料價格上漲對于盈利的影響眉崩。
毛利率下降利潤率提升
根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)囤胯,1~5月金切機(jī)床行業(yè)累計產(chǎn)量30.39萬臺,同比增速為32.10%敲侧,比去年同期的7.27%提高了24.84個百分點(diǎn)定歧,延續(xù)了年初以來的快速增長勢頭辽廊。數(shù)控金切機(jī)床累計產(chǎn)量52536臺僻匿,同比增速為18.74%,比去年同期的36.77%減少了18.03個百分點(diǎn)酿傍,數(shù)控化率為17.29%烙懦,比去年同期減少了2.27個百分點(diǎn),比去年年底減少了3.03個百分點(diǎn)赤炒。
效益方面氯析,1~5月金切機(jī)床行業(yè)收入314.17億元,同比增速為35.42%莺褒,比上年同期增加了1.36個百分點(diǎn)掩缓;利潤總額為18.07億元雪情,同比增速為45.52%,比上年同期減少了12.31個百分點(diǎn)你辣;毛利率為19.98%巡通,下降了0.75個百分點(diǎn);但稅前利潤率5.75%卻比上年同期提高了0.63個百分點(diǎn)舍哄,期間費(fèi)用率為12.54%宴凉,比上年同期下降了0.17個百分點(diǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率61.99%表悬,比上年同期下降了2.56個百分點(diǎn)蓄帐。
可以看出,金切機(jī)床行業(yè)的毛利率在下降俏川,但利潤率卻提高了0.63%警钥,相對比較顯著。日前崭甩,渤海證券分析師李強(qiáng)判斷抵思,原因在于機(jī)床行業(yè)是國家重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè),很多優(yōu)惠政策使得機(jī)床行業(yè)營業(yè)外收支凈額比較大有愚,而且增速隨著營業(yè)收入的增加而增加焙句,同時行業(yè)營業(yè)收入增速比去年同期仍有增加,因此行業(yè)營業(yè)外收支較去年同期增速也在增加叔抡,這樣就出現(xiàn)了行業(yè)毛利率下降港摘,但利潤率卻在提升的現(xiàn)象。
重型機(jī)床增速預(yù)計提高
新產(chǎn)品產(chǎn)值方面躬源,1~5月脖嗽,金切機(jī)床行業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值為60.56億元,同比增速為27.47%拆座,比去年同期下降了23.82個百分點(diǎn)主巍。
李強(qiáng)從機(jī)床行業(yè)上市公司財務(wù)報表中看出,昆明機(jī)床挪凑、秦川發(fā)展孕索、沈陽機(jī)床的凈利潤率減少幅度均小于其毛利率的減少幅度(其中昆機(jī)期間費(fèi)用率下降了3.11個百分點(diǎn),而秦川和沈機(jī)的期間費(fèi)用率在提高)躏碳,秦川和沈機(jī)的情況充分說明了機(jī)床行業(yè)受政府支持力度相當(dāng)大搞旭,以致于能夠抵消鋼材等原材料價格的上漲。從各上市公司報表營業(yè)外收支/利潤總額一欄菇绵,也可看出政府對于機(jī)床行業(yè)的支持力度之大肄渗。
在我國整體宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩的大形勢下,機(jī)械行業(yè)大部分子行業(yè)的預(yù)期增速也將放緩,但是分析師李強(qiáng)預(yù)計金切機(jī)床行業(yè)是波動性最小即最穩(wěn)定的行業(yè)翎嫡,而且其增速即使放緩欠动,2008年也會保持在30%以上,而重型機(jī)床行業(yè)的增速會更高一些惑申。
下游行業(yè)投資增速下降
機(jī)床行業(yè)的市場需求主要由下游行業(yè)的投資決定翁垂,二者呈現(xiàn)高度相關(guān)的關(guān)系。機(jī)床行業(yè)的下游主要包括:汽車港揉、航空航天减磷、船舶(交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè))、工程機(jī)械(專用設(shè)備制造業(yè))宰孙、機(jī)床(通用設(shè)備制造業(yè))氏赴、電力設(shè)備(電器機(jī)械設(shè)備制造業(yè))、電子計算機(jī)坚哲、家用視聽設(shè)備服酥、通信設(shè)備、電子元件制造(通訊設(shè)備御欢、計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè))找肤,因此機(jī)床行業(yè)的先行指標(biāo)———下游行業(yè)投資增速將體現(xiàn)出其未來的發(fā)展趨勢。
1~5月升碱,通用設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為36.6%踩林,比去年同期低17.5個百分點(diǎn);專用設(shè)備制造業(yè)為44.5%是酣,比去年同期低11.2%個百分點(diǎn)醋掖;交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)為41.6%,比去年同期高11.0個百分點(diǎn)黄刚;電氣機(jī)械及器材制造業(yè)為36.7%捎谨,比去年同期降低13.1個百分點(diǎn),下降趨勢顯現(xiàn)憔维。四大行業(yè)中涛救,通用設(shè)備、專用設(shè)備和電氣機(jī)械及器材均出現(xiàn)了投資增速同比下降的趨勢业扒,而且環(huán)比增速中專用設(shè)備和電氣機(jī)械及器材也在下降检吆。
通過對四大子行業(yè)匯總可得到機(jī)械行業(yè)總固定資產(chǎn)投資額和同比增速。2008年1~5月凶赁,機(jī)械行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資3291.19億元咧栗,同比增速為39.78%逆甜,比去年同期下降了5.34個百分點(diǎn)虱肄,增速回落的趨勢已經(jīng)初露端倪。
1~5月交煞,通訊設(shè)備咏窿、計算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資為730.01億元斟或,同比增速為5.50%,比去年同期下降了28.50%個百分點(diǎn)虫喝,下降速度顯著肮插。
無論是大機(jī)械行業(yè)還是通訊設(shè)備、計算機(jī)以及其他電子設(shè)備制造業(yè)俊揣,其固定資產(chǎn)投資增速下滑的趨勢已基本確立晚惊。但是機(jī)械行業(yè)和通信行業(yè)固定資產(chǎn)投資之和占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的比例卻在逐年上升,表現(xiàn)為機(jī)械行業(yè)和通信行業(yè)的投資回報率相對較高乐太,吸引了相對更多的資金宛蒲,導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資增速相對較高。
進(jìn)出口仍將回正軌
1~5月莉孽,我國出口金屬加工機(jī)床270萬臺恼稠,同比減少22.10%;出口金額為8.07億美元火晕,同比增速為36.60%来锥,比去年同期低了3.70個百分點(diǎn)。但是液珠,通過對金切機(jī)床重點(diǎn)產(chǎn)品(包括車床腥例、加工中心、磨床酝润、銑床院崇、鏜床、鏜銑床袍祖、齒輪機(jī)床)出口數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)底瓣,加總得到的金切重點(diǎn)產(chǎn)品出口金額增速相對于去年同期仍然在加快,因此蕉陋,金加機(jī)床增速的減緩主要原因是金屬成型機(jī)床和低值金切機(jī)床數(shù)量的大幅減少捐凭。
同時期,我國金屬加工機(jī)床進(jìn)口數(shù)量為39403臺凳鬓,同比減少3.00%茁肠,而去年同期增速為-2.60%;進(jìn)口金額為29.63億美元缩举,同比增速為7.20%垦梆,比去年同期的-2.10%提高了9.30個百分點(diǎn)。但是金切重點(diǎn)產(chǎn)品中包括車床仅孩、銑床托猩、加工中心、鏜床和鏜銑床進(jìn)口增速均在同比減少,磨床與去年同期持平溶迹,因此绘菲,可以判斷我國金屬加工進(jìn)口增速的反彈主要是金屬成型機(jī)床進(jìn)口增加造成的。
從進(jìn)出口整體運(yùn)行趨勢來看剩织,我國金切機(jī)床重點(diǎn)產(chǎn)品仍然在延續(xù)2007年以來的進(jìn)口替代的進(jìn)程雄工,出口增速仍然在增加,進(jìn)口增速在減緩硬拴。雖然金屬加工機(jī)床今年以來進(jìn)口有反彈番产,但是分析人士認(rèn)為該情況不會長時間持續(xù),整個機(jī)床行業(yè)的進(jìn)口替代和出口快速增長的大趨勢不會改變魁济。
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