解讀權(quán)威人士訪(fǎng)談:不能捆綁短期政策過(guò)度解讀
【編者按】經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體態(tài)勢(shì)符合預(yù)期,有些亮點(diǎn)還好于預(yù)期。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的固有矛盾沒(méi)緩解,一些新問(wèn)題也超出預(yù)期性里。綜合判斷,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型匆力,更不可能是V型谨冷,而是L型的走勢(shì)。這個(gè)L型是一個(gè)階段龟些,不是一兩年能過(guò)去的档葱。
作為研判中國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的風(fēng)向標(biāo)之一,《人民日?qǐng)?bào)》繼去年5月25日棘扯、今年1月4日兩度刊文后凸脚,5月9日再次刊發(fā)“權(quán)威人士”關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的訪(fǎng)談。文章以“開(kāi)局首季問(wèn)大勢(shì)——權(quán)威人士談當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)”為題肤币,對(duì)包括經(jīng)濟(jì)形勢(shì)怎么看裂更、宏觀(guān)調(diào)控怎么干、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革怎么推夏哭、預(yù)期管理怎么辦检柬、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)怎么防在內(nèi)的五大問(wèn)題做了詳盡解析。
文章作出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)將階段性處于“L型”等重要判斷竖配,并對(duì)當(dāng)前和中長(zhǎng)期的發(fā)展方向給出了“正面”和“負(fù)面”清單的部署厕吉。
《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)到接近官方的研究人士認(rèn)為,權(quán)威人士主要就中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大走勢(shì)和政策部署的原則性問(wèn)題作出了指示械念,明確了中長(zhǎng)期要做什么和不做什么头朱,因此更應(yīng)該看作是戰(zhàn)略性的解釋?zhuān)荒芾壎唐谡哌^(guò)度解讀。
摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)時(shí)指出龄减,從全球經(jīng)濟(jì)框架來(lái)看项钮,更容易理解“權(quán)威人士”的表態(tài)。他表示希停,去年對(duì)于今年年中美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期從某種程度上促使了政府一季度就加大了穩(wěn)增長(zhǎng)的力度烁巫。但目前來(lái)看,美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)間節(jié)點(diǎn)可能后延宠能,此情況下可能造成經(jīng)濟(jì)過(guò)熱亚隙,因此有必要在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)趨勢(shì)的情況下主動(dòng)收緊。
保持戰(zhàn)略定力與“度”的把控
一季度的中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)曾被市場(chǎng)認(rèn)為是研判中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要參考標(biāo)準(zhǔn)棵薛,然而數(shù)據(jù)發(fā)布后掰砌,市場(chǎng)的判斷也出現(xiàn)了一些分歧:一些分析人士認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向了“V型”反彈之路。
權(quán)威人士認(rèn)為抗该,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體態(tài)勢(shì)符合預(yù)期学岔,有些亮點(diǎn)還好于預(yù)期。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的固有矛盾沒(méi)緩解庙曹,一些新問(wèn)題也超出預(yù)期师赂,很難用“開(kāi)門(mén)紅”“小陽(yáng)春”等簡(jiǎn)單的概念加以描述。
他同時(shí)指出班痹,綜合判斷镶悟,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不可能是U型,更不可能是V型蔚抖,而是L型的走勢(shì)辙哪。這個(gè)L型是一個(gè)階段,不是一兩年能過(guò)去的砚凳。
在肯定結(jié)構(gòu)調(diào)整初祠,服務(wù)業(yè)提升,新業(yè)態(tài)鳄橘、新模式等方面取得成績(jī)的同時(shí)声离,權(quán)威人士強(qiáng)調(diào)了我們面臨的固有矛盾還沒(méi)根本解決,一些新的問(wèn)題也有所暴露瘫怜。對(duì)此术徊,他提出,在面臨的主要矛盾是結(jié)構(gòu)性而不是周期性的情況下鲸湃,“進(jìn)”才是“穩(wěn)”的根基赠涮。
值得注意的是,在闡述“進(jìn)”的概念時(shí)暗挑,權(quán)威人士肯定了對(duì)新動(dòng)力(310328,基金吧)當(dāng)前的地位作出了判斷笋除。他指出斜友,“進(jìn)”就是解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的供給側(cè)、結(jié)構(gòu)性垃它、體制性問(wèn)題鲜屏,這需要時(shí)間,目前還處在起步期国拇,新動(dòng)力還挑不起大梁洛史。
一段時(shí)間以來(lái),市場(chǎng)上存在著關(guān)于穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)的爭(zhēng)論燃灿。權(quán)威人士認(rèn)為枕详,從長(zhǎng)期看,穩(wěn)增長(zhǎng)與調(diào)結(jié)構(gòu)是一致的敦璧,結(jié)構(gòu)調(diào)整是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿捅U系ギa(chǎn)能、去杠桿有助于結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康發(fā)展害媚。
他強(qiáng)調(diào)蹬寸,促進(jìn)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,供給側(cè)和需求側(cè)的招數(shù)都要用财军,但在不同階段广柴,側(cè)重點(diǎn)和著力度是不一樣的。要正確理解中央提出的“在適度擴(kuò)大總需求的同時(shí)欧移,著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”這句話(huà)才嘀,也就是說(shuō),供給側(cè)是主要矛盾时簸,供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革必須加強(qiáng)跋炕、必須作為主攻方向。需求側(cè)起著為解決主要矛盾營(yíng)造環(huán)境的作用律适,投資擴(kuò)張只能適度辐烂,不能過(guò)度,決不可越俎代庖捂贿、主次不分纠修。
在此背景下,我們則要保持戰(zhàn)略定力厂僧,多做標(biāo)本兼治扣草、重在治本的事情,避免用“大水漫灌”的擴(kuò)張辦法給經(jīng)濟(jì)打強(qiáng)心針颜屠,造成短期興奮過(guò)后經(jīng)濟(jì)越來(lái)越糟;要把控好“度”辰妙,既不過(guò)頭,也防不及甫窟。即使方向正確密浑、政策對(duì)路蛙婴,一旦用力過(guò)猛,不但達(dá)不到預(yù)期目的膀概,還會(huì)釀成風(fēng)險(xiǎn)疤草。
開(kāi)篇提及的研究人士告訴本報(bào),權(quán)威人士高屋建瓴地指出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的走勢(shì)和主要矛盾度限,不可解讀為短期政策上的反復(fù)。
“戰(zhàn)略定力講的就是長(zhǎng)期的關(guān)系怨拍,而"度"則強(qiáng)調(diào)短期內(nèi)的機(jī)動(dòng)調(diào)控浙梗,大原則不能改,針對(duì)具體情況的具體方法則是多樣化的灰蒋∥窆冢”他說(shuō)。
章俊向記者進(jìn)一步闡述如何在短期經(jīng)濟(jì)形式下理解權(quán)威人士的邏輯框架萍捌,即在當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)適當(dāng)“降溫”也是一種主動(dòng)的調(diào)控方法丈揖。他解釋?zhuān)饲笆袌?chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)年中將再次加息,因此留給中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的時(shí)間和空間都極為有限逗耕。這可能造成政府一反常態(tài)在年初就啟動(dòng)力度空前的穩(wěn)增長(zhǎng)旁咙,而且是在爭(zhēng)議較大的貨幣政策和房地產(chǎn)政策層面。
如果美聯(lián)儲(chǔ)如期在年中加息摘肤,則下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策空間收窄椿疗,特別是貨幣政策會(huì)自然收緊。在這種情況下糠悼,即便上半年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱或者資產(chǎn)價(jià)格泡沫化的現(xiàn)象届榄,也會(huì)在下半年逐步回歸正常。
但目前看來(lái)倔喂,美聯(lián)儲(chǔ)加息的時(shí)間點(diǎn)可能被推遲至三四季度铝条,甚至更晚。在這種情況下席噩,國(guó)內(nèi)政策延續(xù)一二季度的態(tài)勢(shì)班缰,必然會(huì)造成經(jīng)濟(jì)過(guò)熱(過(guò)剩產(chǎn)能死灰復(fù)燃)以及更大的資產(chǎn)價(jià)格泡沫化。因此有必要在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)有所企穩(wěn)的情況下主動(dòng)收緊政策班挖,以實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正陈衬螅化。
樓市將回歸“人本位”
在“權(quán)威人士”的訪(fǎng)談中萧芙,對(duì)杠桿的解讀占了較大篇幅给梅,權(quán)威人士明確杠桿問(wèn)題不是“兩難”或“多難”問(wèn)題。高杠桿必然帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)双揪,控制不好就會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融危機(jī)拯羽,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)幢耍,甚至讓老百姓(603883,股吧)儲(chǔ)蓄泡湯。
“不能也沒(méi)必要用加杠桿的辦法硬推經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)谐创》藓停”文章指出,最危險(xiǎn)的寸芦,是不切實(shí)際地追求“兩全其美”渤惦,盼著甘蔗兩頭甜,不敢果斷做抉擇婆仪。
在此背景下舵邦,權(quán)威人士明確了股市、匯市筑落、樓市的政策取向村参,即回歸到各自的功能定位,尊重各自的發(fā)展規(guī)律摸悲,不能簡(jiǎn)單作為保增長(zhǎng)的手段梳附。
具體來(lái)看,股市要立足于恢復(fù)市場(chǎng)融資功能述雾、充分保護(hù)投資者權(quán)益街州,充分發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)節(jié)作用,加強(qiáng)發(fā)行绰咽、退市菇肃、交易等基礎(chǔ)性制度建設(shè),切實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管取募,提高信息披露質(zhì)量琐谤,嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、股價(jià)操縱等行為玩敏。
匯市要立足于提高貨幣政策自主性斗忌、發(fā)揮國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制,在保持匯率基本穩(wěn)定的同時(shí)旺聚,逐步形成以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)织阳、雙向浮動(dòng)、有彈性的匯率運(yùn)行機(jī)制砰粹。
尤為值得注意的是唧躲,在房地產(chǎn)方面,權(quán)威人士提出敢俭,房子是給人住的乱孩,這個(gè)定位不能偏離,要通過(guò)人的城鎮(zhèn)化“去庫(kù)存”,而不應(yīng)通過(guò)加杠桿“去庫(kù)存”菲组,逐步完善中央管宏觀(guān)啰昧、地方為主體的差別化調(diào)控政策。
某外資銀行宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析師接受本報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示庭匆,金融方面的去杠桿在過(guò)去一段時(shí)間里已經(jīng)取得了共識(shí)肮顾,但房地產(chǎn)方面的杠桿降溫信號(hào)值得重視。
去年以來(lái)渗骆,在去庫(kù)存的背景下针蜀,中央和地方政府機(jī)構(gòu)出臺(tái)了一系列寬松政策。此前有機(jī)構(gòu)研報(bào)指出硝逐,包括降首付猩刁、降利率、免營(yíng)業(yè)稅农浓、減契稅等措施在內(nèi),目前的房地產(chǎn)政策可以說(shuō)是2008年以來(lái)最寬松的觅赊。
可查閱數(shù)據(jù)顯示右蕊,截至今年2月23日,北上廣深四個(gè)一線(xiàn)城市首套房貸利率低至8.2折吮螺,全國(guó)平均利率降至歷史新低饶囚,為4.60%。折扣方面鸠补,1月全國(guó)530家銀行中萝风,提供9折以下優(yōu)惠利率的銀行有98家,環(huán)比增加17家紫岩,占比18.49%规惰。
章俊此前提出,為應(yīng)對(duì)內(nèi)外不明朗經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的挑戰(zhàn)泉蝌,適度推動(dòng)居民加杠桿來(lái)對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)無(wú)可厚非歇万,但在政策推進(jìn)的過(guò)程中需要把握政策的力度,不宜過(guò)快推高居民部門(mén)杠桿率勋陪。
第一太平戴維斯中國(guó)區(qū)市場(chǎng)研究部主管簡(jiǎn)可指出贪磺,為去化庫(kù)存、支持房地產(chǎn)市場(chǎng)嘶逝,預(yù)計(jì)未來(lái)政府將出臺(tái)更多樓市利好措施易颊,或包括加快戶(hù)籍制度改革等,但新政仍將延續(xù)不同城市間的差別化調(diào)控拄抄,尤其就一線(xiàn)城市而言除搞,由于市場(chǎng)需求強(qiáng)勁、房?jī)r(jià)穩(wěn)步上漲,政策“松綁”的力度可能有限志凿。
供給側(cè)改革將持續(xù)加碼
對(duì)于供給側(cè)改革的定位乘害,權(quán)威人士在訪(fǎng)談中指出,推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)工作的主線(xiàn)疏形,往遠(yuǎn)處看汹即,也是我們跨越中等收入陷阱的“生命線(xiàn)”,是一場(chǎng)輸不起的戰(zhàn)爭(zhēng)衩凤。
值得注意的是唤邻,訪(fǎng)談從制度范疇指出了我國(guó)推進(jìn)供給側(cè)改革的優(yōu)勢(shì)。權(quán)威人士認(rèn)為掸绞,從全球看泵三,越來(lái)越多的國(guó)家認(rèn)識(shí)到,結(jié)構(gòu)性改革才是走出眼前困境的根本之策衔掸,但這是需要付出代價(jià)的烫幕。西方國(guó)家多黨執(zhí)政的痼疾造成“心想”而“事不成”,而我們有制度優(yōu)勢(shì)敞映,因此一定要千方百計(jì)抓落實(shí)较曼,扎實(shí)作為見(jiàn)成效。
作為一個(gè)中長(zhǎng)期的政策部署振愿,從眼下來(lái)看捷犹,供給側(cè)改革的重點(diǎn)要著眼于矯正供需結(jié)構(gòu)錯(cuò)配和要素配置扭曲,全面落實(shí)“去產(chǎn)能冕末、去庫(kù)存萍歉、去杠桿、降成本档桃、補(bǔ)短板”五大重點(diǎn)任務(wù)枪孩,并指出各級(jí)政府要積極作為、主動(dòng)作為胳蛮、帶頭作為争萎。
具體來(lái)看,作為去產(chǎn)能的必經(jīng)之路迄岸,權(quán)威人士在文中八次提及“僵尸企業(yè)”這一社會(huì)熱點(diǎn)問(wèn)題谍售,提出了“保人不保企”、勇于處置的策略苗泰。長(zhǎng)痛不如短痛学掉,該“斷奶”的就“斷奶”,該斷貸的就斷貸莲轮,堅(jiān)決拔掉“輸液管”和“呼吸機(jī)”姐阎。其中特別指出,要把人員的安置作為處置“僵尸企業(yè)”、化解過(guò)剩產(chǎn)能的重中之重浦匾。能培訓(xùn)的培訓(xùn)瑰柄,能轉(zhuǎn)崗的轉(zhuǎn)崗,確實(shí)不能轉(zhuǎn)崗的要做實(shí)做細(xì)托底工作涝填。
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