7月制造業(yè)PMI僅47.8窟句，低于6月份（49.4），并且是連續(xù)第五個月低于 50.0 臨界值，顯示制造業(yè)運行出現(xiàn)2013年7月以來最明顯的放緩冰单。

初值數(shù)據(jù)顯示，中國7月制造業(yè)PMI創(chuàng)15個月以來新低灸促，且為連續(xù)第五個月低于榮枯線（50）诫欠。其中，產(chǎn)出初值為47.3浴栽，創(chuàng)16個月以來新低窃这，且連續(xù)三個月在50榮枯線下方粹龄。

匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌稱拌屏，7月制造業(yè)數(shù)據(jù)表明蛛枚，內(nèi)需疲軟仍舊持續(xù)，外需復蘇并不樂觀椿每，通縮壓力顯著伊者，“本次讀數(shù)反映經(jīng)濟企穩(wěn)基礎(chǔ)不牢。金融業(yè)過熱掩蓋制造業(yè)等部門身處困境的真相砂腰。未來寬松仍應(yīng)繼續(xù)加碼托津。”

中國物流與采購聯(lián)合會潘娄、國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心8月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示嚎姨，7月中國制造業(yè)PMI為50.0，比上月下降0.2個百分點持拐，亦低于此前50.2的市場預期勘职。多方分析認為，7月PMI降至臨界點啰哪，顯示當前經(jīng)濟下行壓力仍然偏大略菜，預計更多穩(wěn)增長措施將在三季度陸續(xù)推出此妙。

近期多項指標都反映出和PMI指數(shù)相同的趨勢。我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤6月同比下降0.3%池粘，轉(zhuǎn)正僅2個月后再次出現(xiàn)負增長继韵；上半年全社會用電量同比增1.3%，低于去年的3.8%水平胆誊，增速創(chuàng)三十五年新低一死。

對此，中央已有判斷傻唾。7月30日召開的中央政治局會議認為投慈，上半年經(jīng)濟增長與預期目標相符，主要經(jīng)濟指標有所回升冠骄，結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)推進伪煤，農(nóng)業(yè)形勢持續(xù)向好，發(fā)展活力有所增強猴抹。同時带族，經(jīng)濟下行壓力依然較大，一些企業(yè)經(jīng)營困難蟀给，經(jīng)濟增長新動力不足和舊動力減弱的結(jié)構(gòu)性矛盾依然突出。

7月31日阳堕，國務(wù)院再次召開常務(wù)會議跋理，部署加快融資擔保行業(yè)改革發(fā)展，更好發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟作用恬总；決定整合建立統(tǒng)一的公共資源交易平臺前普，以管理創(chuàng)新促進資源配置高效透明。7月國務(wù)院先后召開5次常務(wù)會議辱雅，這是第4次與穩(wěn)增長相關(guān)麦荸。

機構(gòu)分析認為，隨著經(jīng)濟下行壓力再次加大怨颜，三季度將有更多的穩(wěn)增長措施推出喷融，尤其是在財政政策方面。華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟研究主管鐘正生表示夯架，短期內(nèi)淹摧，總體需求難有明顯改善，新興行業(yè)有亮點但占比有限批痘，工業(yè)生產(chǎn)下行壓力仍大钾抛，基建等仍是“穩(wěn)增長”的主要抓手。上周政治局會議上“堅持積極的財政政策不變調(diào)”的措辭舌恬，意味著三季度財政政策將有更為實質(zhì)的發(fā)力衣夏。

北京大學經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長蘇劍預計扭享，央行下半年仍然保持中性的貨幣政策態(tài)度，全面寬松的概率較低匙蚣。他認為辫继，短期內(nèi)普降準備金率和基準利率的可能性降低，貨幣政策將注重定向調(diào)整俗慈，比如定向降準或使用中期借貸便利(MLF)姑宽、抵押補充貸款(PSL）操作。當前緩解經(jīng)濟下行和低通脹壓力依然是央行關(guān)注的焦點闺阱，下調(diào)真實融資成本維穩(wěn)實體經(jīng)濟將是央行的主要關(guān)注方向炮车。未來實體經(jīng)濟走勢將決定央行進一步實施降息、降準的動向酣溃。

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