2012年上半年,機(jī)械子行業(yè)盈利情況出現(xiàn)分化,鍋爐臊岸、機(jī)床焦除、壓縮機(jī)红伦、軸承英古、工程機(jī)械、船舶昙读、鐵路設(shè)備等都錄得利潤(rùn)的負(fù)增長(zhǎng),泵及真空設(shè)備召调、石油鉆采設(shè)備、海工裝備以及農(nóng)機(jī)箕戳、飲料某残、紡織等民生設(shè)備、環(huán)境保護(hù)設(shè)備實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng),下半年看好能源裝備陵吸、民生設(shè)備玻墅、節(jié)能環(huán)保裝備介牙。

　　固定資產(chǎn)投資風(fēng)格切換到以加大基建投資為主,鐵路、道路投資增長(zhǎng)有限,水利和環(huán)保投資規(guī)模高速增長(zhǎng)值得關(guān)注澳厢。今年上半年高端裝備制造業(yè)利好政策頻出,有利于產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展环础。海外市場(chǎng)方面,日、德機(jī)械出口訂單持續(xù)下滑,新興經(jīng)濟(jì)體的機(jī)械設(shè)備制造行業(yè)也在降溫姊康。

　　全球海工裝備市場(chǎng)繁榮,仍處于快速增長(zhǎng)期,中國(guó)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中仍處于低位競(jìng)爭(zhēng),主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在平臺(tái)岗翔、船舶的鋼結(jié)構(gòu)裝配制造環(huán)節(jié),未來向功能模塊、整體制造環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移的空間廣闊碎瓢。

　　改善中國(guó)能源結(jié)構(gòu)首要任務(wù)是降低煤炭在一次能源結(jié)構(gòu)中的比重,增加天然氣比重是重要方式蹲鱼。我們看好非常規(guī)天然氣產(chǎn)業(yè)鏈中的核心設(shè)備,包括頁(yè)巖氣開采壓裂設(shè)備、煤制天然氣設(shè)備戴仁、LNG液化哲耐、儲(chǔ)運(yùn)、重卡應(yīng)用設(shè)備贱僚。

　　我國(guó)面臨勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)消失的壓力,需要加快機(jī)械化替代;同時(shí)也面臨著富裕階層增多,消費(fèi)升級(jí)換代的機(jī)遇;在高品質(zhì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中,節(jié)能環(huán)保設(shè)備顯著受益鳞爱。

　　工程機(jī)械板塊下半年的驅(qū)動(dòng)力仍是估值修復(fù),建議關(guān)注低估值的龍頭品種。現(xiàn)在信貸數(shù)據(jù)吝沃、新開工項(xiàng)目數(shù)等先行指標(biāo)已發(fā)出好轉(zhuǎn)信號(hào),我們認(rèn)為工程機(jī)械行業(yè)下半年有望止住景氣下行的趨勢(shì)便师。我們預(yù)計(jì)行業(yè)下游需求出現(xiàn)明顯改善最早要到4季度,或者要等到2013年3、4月份俱竭。

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