汽車及零部件行業(yè)是機床的最主要需求對象郭菜。我們選取交通運輸設(shè)備制造業(yè)的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)兢假，2003—2006年妒槐，交通運輸設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額年均復(fù)合增長率40.16%止骨；今年前8個月，完成投資額1557.43億元吮铭，同比增長35.40%时迫。
 
        有強大的機床工業(yè)，振興裝備制造業(yè)就成了無本之木谓晌、無源之水掠拳。而其中作為機電一體化裝備的數(shù)控機床，集高效纸肉、柔性溺欧、精密、復(fù)合柏肪、集成諸多優(yōu)點于一身姐刁，已經(jīng)成為當(dāng)前裝備制造業(yè)的主力加工設(shè)備和機床市場的主流產(chǎn)品，其擁有量的多少及技術(shù)水平的高低成為一個國家競爭力強弱的重要體現(xiàn)烦味。

        在國家振興裝備制造業(yè)的大背景下聂使，作為裝備的生產(chǎn)工具——機床其需求會保持較快的增長速度。而作為機床的主流產(chǎn)品谬俄，數(shù)控機床的增長速度一定會更快柏靶。我們維持機床行業(yè)“增持"投資評級。數(shù)控機床行業(yè)：下游需求拉動增長盈利提升下游需求拉動增長

        機床本屬于機械行業(yè)贼匾，而機械行業(yè)與下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)铛田。下游行業(yè)每年固定資產(chǎn)投資中，約60%用于購買機械產(chǎn)品瞪栋。因此在機床行業(yè)下游產(chǎn)業(yè)中嚣历，固定資產(chǎn)投資的主要部分都是用來購買裝備制造工具——機床。通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)荷焦，機床下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速遠(yuǎn)快于全社會平均增速水平阻羞。

        傳統(tǒng)機械行業(yè)主要包括金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造蟆蔫、專用設(shè)備制造忘拧、電氣機械及器材制造、儀表及文化辦公制造等凿芦。過去三年溃擒，通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)和電氣機械及器材制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額年均復(fù)合增長率分別為62.75%铝框、47.71%和52.69%叮洋；今年前8個月磁携，分別完成投資額1397.59、978.31和936.38億元良风，同比增長高達(dá)55.7%谊迄、56.1%和44.7%。而通訊設(shè)備烟央、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)過去三年完成投資年復(fù)合增長率29.91%统诺；今年前8個月，完成投資額1280.85億元疑俭，同比增長27.6%粮呢。

        下游行業(yè)固定資產(chǎn)投資的快速增長，帶來機床需求大增钞艇。自從2002年開始啄寡，我國機床消費額超過德國之后就一直位居世界第一。2006年哩照，我國機床消費額131.1億美元挺物，同比增長20.3%，約占世界機床消費總額的22%飘弧，仍位居世界第一躲窜。

        但和機床消費額第一相比，我國機床產(chǎn)值自2005年開始才超過意大利捺膳，位居世界第三。日本鉴膝、德國的機床產(chǎn)值分別位居世界第一和第二诵两。因此，我國是世界上最大的機床進口國李晾，而日本渔茉、德國是最大的機床出口國。2005年恕且，我國機床進口額占全球進口總額的24.87%牡违；日本、德國機床出口額占出口總額的22.51%和21.66%吩欣。

        在需求的拉動下蛛最，我國數(shù)控機床產(chǎn)量保持高速增長。數(shù)控機床是機床工業(yè)的主流產(chǎn)品恋瞳。過去5年我國數(shù)控機床產(chǎn)量的年均復(fù)合增長率為37.39%磨镶，過去10年年均復(fù)合增長29.94%，過去15年復(fù)合增長22.10%健提。今年前8個月琳猫，我國數(shù)控機床產(chǎn)量達(dá)到了74295臺伟叛，同比增長32.3%。正是由于數(shù)控機床的增長速度明顯快于普通金屬切削機床脐嫂，數(shù)控機床產(chǎn)量占整個金切機床總量的比重逐年上升统刮，我國機床的產(chǎn)量數(shù)控化率逐年提高。2005年機床產(chǎn)量數(shù)控化率達(dá)到了13.23%的較高水平账千，今年前8個月產(chǎn)量數(shù)控化率進一步上升到19.05%侥蒙。出口大有可為

        2000年，我國出口機床438萬臺蕊爵，同比增長29.1%辉哥；價值2.99億美元，同比增長31.4%攒射。2005年的出口數(shù)據(jù)分別達(dá)到682萬臺和8.21億美元醋旦，增速達(dá)到10.6%、52.4%会放。今年前8個月俗耗，我國就出口機床579萬臺和10.47億美元，同比增長15.4%匈惑、44.8%缝聋。可以看出庇鸭，我國機床出口金額的增速逐漸加快废徙。過去10年我國機床出口金額年均復(fù)合增長率16.67%，而過去5年的復(fù)合增長率為32.54%狂嘉。

        相對于出口臺數(shù)的增加爵孔，出口金額增長的幅度更快。因此询蚊，我國出口機床的平均單價在逐年上升神阔。機床出口平均單價從2002年以來逐年快速上漲。2002年平均出口單價56.39美元/臺因震，今年前8個月出口均價180.89美元/臺吩捞，上漲了2.21倍。

        我們預(yù)計汁蝶，未來幾年我國機床出口仍會快速增長渐扮。首先，出口單價的提升預(yù)示著出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化掖棉。從普通機床向數(shù)控機床席爽、從普及型數(shù)控機床向經(jīng)濟型數(shù)控機床轉(zhuǎn)變，是現(xiàn)在和未來機床出口結(jié)構(gòu)改變的方向。隨著出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷升級只锻，出口金額會快速增長玖像。其次，在船舶齐饮、工程機械等產(chǎn)業(yè)向國內(nèi)轉(zhuǎn)移的大背景下捐寥，這些產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)工具機床也會向國內(nèi)轉(zhuǎn)移。現(xiàn)在我國機床出口產(chǎn)值只占國內(nèi)生產(chǎn)產(chǎn)值的18%左右祖驱，未來還有很大的增長空間握恳。非凡是在國內(nèi)機床產(chǎn)值只占國內(nèi)機床消費總額的一半以下的大背景下，隨著全行業(yè)產(chǎn)值的快速增長和出口比重的提高捺僻，機床出口會快速增長乡洼。最后，出口是國內(nèi)機床龍頭企業(yè)提高國際競爭力和市場份額的手段嚼讹。國內(nèi)機床龍頭企業(yè)一方面通過國際間的扛焊、國內(nèi)重組快速擴大自身規(guī)模，另一方面通過自主創(chuàng)新脊腺，提升研發(fā)實力崎绽，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量和市場競爭力，大規(guī)模出口并替代進口茉园，提高國際市場份額宅殿。盈利能力穩(wěn)步提升從行業(yè)盈利狀況來看，最近幾年我國金屬切削機床行業(yè)銷售收入和利潤逐年增加汁讹。在行業(yè)整體企業(yè)數(shù)不斷增加的情況下诞书，虧損企業(yè)數(shù)反而逐年下降，行業(yè)虧損面逐年降低棋裳；虧損企業(yè)虧損總額也是不斷下降快檀，虧損額占行業(yè)利潤總額的比重下降更快。2004年以來舵牛，行業(yè)毛利率穩(wěn)中有升，并保持在20%左右的較高水平然走。但利潤率穩(wěn)步上升援制，從2002年的1.95%上升到今年前8個月的5.88%，行業(yè)盈利和產(chǎn)品質(zhì)量正在加強芍瑞。同時晨仑，費用控制成效顯著。在行業(yè)收入逐年快速增長的情況下拆檬，行業(yè)期間費用沒有實現(xiàn)同比例增長洪己。期間費用占行業(yè)銷售收入的比重逐年下降，行業(yè)費用控制成效顯著。2002年答捕，金切機床制造業(yè)期間費用36.32億元逝钥，占當(dāng)年行業(yè)銷售總收入的19.45%；今年前8個月拱镐，行業(yè)期間費用52.51億元艘款，占收入的12.14%。最后沃琅，行業(yè)資產(chǎn)營運能力不斷增強哗咆。反映資產(chǎn)營運能力的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，金切機床和機床附件都體現(xiàn)出了逐年增長的趨勢蝠笔。2006年金切機床和機床附件業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別上升到7.93和8.65次/年读铁。存貨周轉(zhuǎn)率也上升到2006年的1.27、1.70次/年床少。應(yīng)收賬款回款速度的加快和存貨占用資金的下降砂两，反映出金切機床制造業(yè)和機床附件制造業(yè)的資產(chǎn)營運能力正在不斷增強。龍頭企業(yè)受益更大機床行業(yè)是一個戰(zhàn)略性行業(yè)禀坝，關(guān)乎著國家安全和經(jīng)濟安全动娄。高速、精密伟秩、高效的數(shù)控機床是國防裝置的必備生產(chǎn)工具篓疚；擁有大量、高檔數(shù)控機床也是我國工業(yè)實現(xiàn)現(xiàn)代化的前提條件猿悔。因此掂演，發(fā)達(dá)國家對機床非凡是高檔數(shù)控機床的出口都有嚴(yán)格限制。我國機床的技術(shù)升級角葱，不能像其他產(chǎn)品那樣靠進口栓拜、引進、吸收再創(chuàng)新惠昔、以市場換技術(shù)等方法來達(dá)到幕与，而必須通過自己的原創(chuàng)性開發(fā)來實現(xiàn)。由于目前我國機床整體技術(shù)水平較低镇防，在國家大力振興裝備制造業(yè)和支持發(fā)展機床行業(yè)的背景下啦鸣，原本有較好技術(shù)積累和研發(fā)優(yōu)勢的龍頭企業(yè)將會獲得更大的發(fā)展機遇，從而達(dá)到更快的發(fā)展速度来氧。強者恒強的局面在國內(nèi)的機床行業(yè)會愈演愈烈诫给。在每年一度的國家級企業(yè)技術(shù)中心評選中，機床行業(yè)企業(yè)都有上榜啦扬，而且上榜數(shù)每年都在增加中狂。最近幾年的情況是，2005年有5家機床企業(yè)的技術(shù)中心被評為國家級技術(shù)中心；2006年有8家機床企業(yè)上榜胃榕，增加了齊二機盛险、重機和天水星火3家；2007年又增加了武漢重型機床1家勤晚，共有9家機床企業(yè)技術(shù)中心上榜四酱。從量的方面考慮，無論是金切機床還是數(shù)控機床產(chǎn)量倘粮，沈陽機床(愛股,行情,資訊)都是全行業(yè)首位扑详，大連機床緊跟其后。2006年乱一，沈機集團金切機床產(chǎn)量75518臺涕留，占全行業(yè)的13.43%；數(shù)控機床產(chǎn)量超萬臺之搅，達(dá)15055臺唁返，占全行業(yè)產(chǎn)量的17.56%。即將進入秦川機床工具集團的寶雞機床廠丹叨，無論數(shù)控機床產(chǎn)量還是金切機床辨迷，排名都比較靠前。從公司盈利水平來看洁乏，2006年大連機床的收入和利潤都是位居全行業(yè)第一的袁暗，沈陽機床的收入和利潤分別排名第二和第三。即將由天馬股份(愛股,行情,資訊)控股的齊重數(shù)控收入和產(chǎn)值位居第三倍试，但絕對金額和大機和沈機相差很大讯屈。從質(zhì)的因素來觀察，產(chǎn)品品牌反映了公司的影響力和市場競爭力县习。在2006年2月舉辦的中國國際機床展覽會(CCMT2006)的同時涮母，進行了第一屆“中國數(shù)控機床春燕獎"評選≡暝福“春燕獎"被譽為我國數(shù)控機床的最高獎項叛本。沈陽機床的GMC2580u型橋式龍門五軸加工中心等3臺加工中心獲得一等獎，秦川彤钟、齊重也各有一個產(chǎn)品獲得一等獎来候。

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